3sNews讯 5月18日消息，导航电子地图商四维图新今日正式在深交所中小板上市。本次上市4480万股，该股发行价为25.60元/股，对应市盈率为80.00倍。本次募集资金将有半数投向高现势性、高精度、精细化车载导航电子地图开发项目，其次是第二代导航电子地图生产平台开发项目。
广发证券认为国内电子地图行业处于迅速发展期，需求前景广阔。而公司是国内电子地图数据龙头，公司在国内车载前置导航地图市场及国内GPS手机导航地图市场份额超过60%，在电子地图服务领域也处于领先者，并积极介入电子地图服务领域。电子地图数据行业先发和规模优势非常明显，公司竞争优势地位将更加巩固，未来快速增长可期。
广发证券预计公司2010-2012年归属母公司净利润为1.82亿元、2.62亿元、3.42亿元，增长率分别为33%、44%、30%。每股收益分别为：0.454元、0.655元、0.854元。结合同类上市公司估值，给予公司2010年60-65倍PE，合理价格为27.24-29.51元。
据了解，主营业务过于单一和行业竞争加剧的风险是两大主要投资风险，公司的主要产品是导航电子地图，且目前营业收入主要来自于车载导航和消费电子导航两个领域。2007 年、2008 年和2009 年，这两个领域的营业收入占公司营业收入的比重分别为90.38%、91.39%和92.19%。导航产品的需求减少或停止增长，则公司的收入和未来发展前景将受到负面影响。
国家测绘局规定只有具备导航电子地图制作资质的企业才能合法从事导航电子地图制作业务，目前我国已有11 家单位具备该项资质。随着GPS 技术产业化的深入，以及未来国家可能进一步放开导航电子地图市场，更多的竞争者可能会进入导航电子地图行业。竞争对手的增加可能会在市场份额、产品定价和提高产品质量等方面对公司造成压力。（刘刚）
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