国家测绘地理信息局日前表示，截止目前全国已有270多个地级城市开展数字城市建设，其中125个已经建成并投入使用。十二五”期间我国全部地级市将建成数字城市。
据报道，市场与政策条件双双具备的条件下，数字化城市建设产业链上相关公司存在哪些投资机会受到市场关注?相关券商分析师表示，地理信息产业链复杂，涉及基础软件与部件厂商、终端厂商，以及应用开发与系统集成商等在基础平台软件开发、集成应用等领域均存在着巨大市场空间，而在这一产业链中各个环节也存在着优质投资标的。
值得注意的是，GIS云计算技术、移动GIS技术以及二三维一体化GIS技术是当前开展数字城市建设的关键技术。业内人士指出，未来几年围绕数据进行投资的时期已经逐渐来临，高端服务器、数据中心服务企业、数据智能分析、数据安全、分布式数据存储和管理类企业将不断受益，其中优质的投资标的将迎来重大机会。预计未来3-5年，数字化城市管理平台的市场容量将超过100亿元。
最近几年，在“数字中国”和“数字城市”的推波助澜下，我国各个领域几乎都不同程度地在进行地理信息相关的应用系统集成与建设。卫星导航应用与服务也是地理信息集成应用的另一个亮点，呈现出强劲的增长势头。统计数据显示，“十一五”期间，我国地理信息产业年增长率超过25%，保持了高速发展态势，一些地理信息技术与产品已达到或接近当前国际先进水平。
伴随着地理信息产业的日益成熟以及下游行业应用的深入，地理信息产业在环保监测、智能交通、智能城市管理等诸多领域或将迎来爆发增长需求，2012年或将迎来地理信息产业爆发期。
经济学家称，未来中国经济结构性改革涉及方方面面，但方向在于转变旧的经济增长模式，从追赶式增长向内生性增长转型。数字城市建设将成为我国经济结构转型改革中的重要投资线索。
“地理信息产业的市场前景具有广阔性和高增长性。未来10年,该产业将会形成万亿元以上的规模,其将会迈进黄金十年。”近日,美国天宝公司全球副总裁柯锐思再次来华访问，其着力点就是要深耕中国地理信息市场。
据中国经济时报报道，柯锐思谈到,中国市场跟其他国家市场的不同之处就在于中国市场的规模以及它所带来的发展机遇,是其他国家所不能比拟的。“我们在其他任 何一个国家都不会听到同时要建设三十、四十个机场或者是多少万公里的高铁和高速公路，尽管今年中国GDP的增速要放缓,但是也可能会达到7.6%。”
据统计，我国地理信息产业正以每年超过25%的速度快速发展,预计到“十二五”末，年产值可望超越2000亿元。
战略并购频繁
“天宝进入中国,已经15年了。我第一次来中国是在1999年,那时我们在北京成立办事处仅一年,只有5位员工,随着中国经济的不断增长,天宝在中国也得到了很大的发展,逐渐在中国有了更多的业务。”身为英国人的柯瑞思,说起话来颇有绅士范儿。
据柯瑞思介绍,2005年天宝在上海设立了工厂、亚太区培训、支持与服务中心,随后也在苏州和长春建立了制造中心。2011年11月,天宝在中国西安成立了 研发中心。2011年天宝的总收入是16.4亿美元。“我们把大量的资金用于技术研发上,目前形成了定位、通讯、信息三项核心技术。”
那么,天宝公司自成立至今为什么会有高达90多次的频繁战略并购?未来在中国市场会不会也出现类似的现象?
柯瑞思对此回答说:“天宝的并购战略一定是要能够加强天宝在市场上的地位的,不管是某一个技术或是某一个应用,或者说天宝在市场上发现有新的机会,通过并购 能够进入新的市场领域,这是我们天宝做并购的一个基本原则。在过去两三年中,我们所做的并购大部分对象都是软件型的企业而不是硬件型的企业,这是因为我们 看到市场的趋势更多的是软件技术的应用。”
柯瑞思透露,天宝刚刚又公布了一个最新并购,并购的是一家仓储和物流企业,这次并购能够增强天宝在交通运输这个领域的市场地位。所以天宝一直在寻求这种并购的机会。
“同样,一年前在中国,天宝也已收购了亚美电子公司。天宝最早是从传感器起家,从GPS,然后到通讯,到建模,再到分析这个领域。” 柯瑞思说,天宝在中国主 要关注三个业务板块:一个是测绘地理信息板块,包括测量、GPS、基础设施和空间地理;第二是数字化施工板块,包括土方、建筑工程的施工;第三是自动化农 业板块,包括精准农业、农场信息管理、播种信息管理、农业用水管理以及收获的管理。
云计算推动地理信息产业发展
“云计算作为IT领域的一场变革,它一定能在地理信息产业领域发挥巨大的作用,其最主要的功能就是互联互通。”柯瑞思谈起如何利用云计算技术时说,因为通过云可以随时随地收集信息、应用信息,而且收集信息的速率也可以得到极大的增强。
柯瑞思说,比如信息采集车,不管是通过激光、惯性还是光学的方式都可以收集到大量的信息,通过云及时进行传输和储存。而以后收集信息的方式和途径会更多,比 如智能手机或许也可以收集到地理测绘信息。通过云,可以随时随地在客户最需要的时候,最方便地加以应用,而且可以多次应用同样的信息。
“不过,国家有一些地理信息产业还不能确定是否可以用于云,目前在中国,我们可以把技术给客户,但一般还是要客户自己管理。在国外用的比较多,目前国内还是起步阶段。”柯瑞思说。
在谈及天宝在华未来的发展时,柯瑞思表示,如果翻看天宝进入中国15年的历史,大家就会看到天宝在中国市场上不断地进行着投入。“其实,对跨国企业来讲,我们非常看重中国的发展机遇,也会做出自己的承诺,但同时我们也希望能得到更多的政策支持。”
地理信息产业迎来黄金十年
申银万国表示，地理信息产业是以3S地理信息系统GIS、遥感技术 RS、全球定位系统GPS和卫星通信技术为支撑的战略性新兴产业,目前其应用领域已涵盖规划、国土、城管、公安、工商、税务、环保、房产、卫生、药监等 30多个领域。2011年3月,地理信息产业写入政府报告,半年后国家测绘局更名为国家测绘地理信息局。今年2月,国家测绘地理信息局在其网站上公布了印 发《测绘地理信息科技发展“十二五”规划》的通知,是继《测绘地理信息发展“十二五”总体规划纲要》之后,地理信息产业发展的技术性细则文件。近日,据相 关媒体报道,《国务院关于促进地理信息产业发展的意见》即将出台,地理信息产业将被纳入战略性新兴产业范畴,上升为国家战略。政策支持相继出台,我国地理 信息产业开始进入飞跃期,预计未来10年,地理信息产业总产值将保持25%以上的年均增长率,到2020年形成一万亿的年产值,是2010年一千亿总产值 的10倍。
由此可见,地理信息产业迎来黄金十年,将孕育出全产业链的投资机会。测绘地理信息科技发展的“十二五”规划为寻找地理信息化投资 标的指明了方向。首先,规划重点强调地理信息数据的获取、数据库的建设以及核心软件、军民融合,这为地理信息数据获取和处理、建库软件以及军民应用产业化 方面的企业带来机会。其次,规划要求形成国情监测体系,提供数据共享平台,相应的平台和应用厂商将从中受益。再者,规划要求提高国产软硬件比例,扶持本土 企业,因而本土地理信息软硬件领域的龙头企业将最为受益。特别地,规划提出要在全国所有地级市及有条件县级市建设数字城市,自下而上建成数字中国。在地理 信息产业未来万亿产值规模中,数字城市总贡献超过2000亿元。数字城市将刺激设备、软件和应用等子领域需求快速释放,预计全国范围内数字城市基础平台建 设总投入约200亿元,数字城市应用总投入约1800亿元,建成后每年数据更新和系统维护投入约200亿元。数字城市平台建设时期利好高精度测绘设备制造 商和空间数据采集服务商;数字城市应用时期利好GIS数据采集器制造商和GIS软件和解决方案供应商。
【概念股解析】
超图软件：GIS产业能看远 超图软件能做大
作为本土技术最好的GIS厂商,超图市场定位于GIS平台+GIS应用。立足GIS平台意味着公司紧抓GIS核心技术并把握行业至高点,此为立足之根本。向GIS应用拓展实为将GIS核心技术效益最大化,即把公司规模做大。
与医疗信息化、智能交通等行业面临短期投资高峰不同的是:全球GIS龙头企业ESRI近40年的高成长历程告诉分析师:GIS 产业能看远。而其增长逻辑在于:GIS应用能涵盖政府、企业、个人所有领域。在B2G市场,国土、测绘等传统领域GIS应用不断深入,数字城市、财政、农 林业等新兴领域应用开始加速。同时,在云GIS新模式兴起的背景下,B2B、B2C市场受众群体更为广泛,GIS市场将呈现一片新的蓝海。
GIS产业的哑铃型结构(数据采集及GIS应用市场大,GIS平台市场小)决定了超图必须向GIS应用转型,分析师判断超图能转型成功(即能做大)主要基于两点:第一,与二次开发商相比,公司具备GIS平台核心技术和行业化经验,承接大而复杂的项目能力强于竞争对手。第二,公司渠道布局相比二次开发商更为完善,拿单能力更强。
预基于对GIS产业能看远、超图软件能做大的判断，分析师认为超图是一家十分值得长期投资的标的，维持“推荐”评级。
易华录：扣非利润高速增长,全面拓展智能交通领域
延 续高速增长态势。上半年,公司实现营业收入1.96 亿元,同比增长49%;营业利润1906 万元,同比增长88%;净利润2012 万元, 同比增长53%,对应EPS 为0.15 元;扣非净利润1933 万元,同比增长82%。其中2 季度营收增长46%,净利润增长78%。上半年公司新增合同额2.18 亿元,剩余未结转收入的合同金额2.52 亿元。
智能公交与硬件产 品成新增长点。公司主要收入来源智能交通管理系统工程收入增长35%,收入占比为88%;11 年12 月收购的大连智达的智能公交业务上半年收入1444 万,占到收入的7%,成为新的利润增长点;核心硬件产品业务发展迅猛,产品销售收入激增279%,占到收入的5%。
山西、内蒙业务推动华北收入激增。由于进一步拓展了山西、内蒙等市场,来自华北地区的收入激增808%,占到营收的57%。
公司整体毛利率维持在30%。积极的销售扩张下销售费用增长71%, 管理费用增长21%,利息收入增加使得财务费用从231 万变为-50 万,三费合计费率下降3 个点至18%。
在当前城市人口与车辆不断增加、城市道路空间有限、交通管理体系落后的情况下,智能交通市场需求旺盛。公司在智能交通的集成、产品、信息服务等领域全面拓展,力图建立“大交通业务体系”。
分析师预期公司2012-2014 年销售收入分别为6.19 亿元、9.15 亿元、13.07 亿元;净利润分别为0.98 亿元、1.43 亿元、2.04 亿元。
中海达：如期增资海达数云,全年业绩或因基建加速超预期
公 司公告使用超募资金1755万元增资控股子公司海达数云。海达数云由公司与武汉大学摄影测量与遥感专业王少华博士在今年3月份合资成立,主要业务为研发和 生产三维激光扫描产品。首期注册资本300万元,双方资金来源均为自有资金,公司持股65%。双方约定半年内增资至3000万元。此次王少华博士以专利和 软件著作权等作价945万元同步增资,增资后公司持股比例保持不变。本轮增资主要用于2012年-2013年设备购置(15%)、研发投入(68%)和新 增流动资金(17%)等。公司预计2014年-2016年三维激光扫描仪量产后将实现净利润1143万元至4017万元。分析师认为量产后海达数云将可以满足自身技术和产品研发的资金需求。
自有品牌2014年实现量产,前期代理外资品牌打通渠道。2012年-2013年公司将完成三维激光扫描硬件和系统软件研发,在这期间公司通过代理丹麦Reson等外资品牌方式掌握渠道资源,为2014年销售自有品牌打好基础。
三维激光扫描技术难在软件和系统应用,以知识产权增资缩短进入市场时间。
在用硬件设备获取点云数据后,还需要进行数据处理、三维模型重建和模型可视化等步骤,并应用于数字考古、文物保护、制造业等领域,因此软件和应用同样非常重要。此次王博士以专利和软件著作权进行增资,可以帮助公司快速进入考古、文物保护等市场。
分析师维持2012-2014年EPS为0.43元、0.59元和0.85元的盈利预测。预计三维激光产品将增厚2014年-2016年EPS0.07元、0.15元和0.20元。近期发改委批复了多个大型基建项目,分析师认为铁路、公路和轨道交通等基建工程提速将刺激测绘等高精度定位的市场需求,公司业绩或有超预期的可能。
如果GNSS测量产品全年收入增速达30%且保持上半年47%的毛利率水平,2012年EPS约增厚0.05元至0.48元。分析师认为公司理应享受北斗/卫星导航产业和行业平均估值,以及三维激光扫描和多波束测深等打破外资垄断技术的估值溢价,给予2012年30倍-35倍PE,维持12.9元-15.1元目标价和“买入”评级。
数字政通：示范项目获国家支持,大城管推动行业增长
获 国家资金支持,示范作用推动公司业绩增长。宁波城市管理一直走在全国前列,形成了一系列典型的应用案例,宁波智慧城管中心是国内首个正式投入运营的智慧城 管中心。此次公司与宁波市智慧城管中心联合申报项目获得国家资金专项资助,将从各个方面推动公司业务的快速增长:(1)伴随着国家研发投入的支持,宁波项 目在全国范围内的行业示范效果将迅速提升,利于公司在其他地区业务的开展;(2)网格化管理是城管未来发展方向,得到各级政府部门的认可,各地正在将城管 系统往网格化方面深化,示范效应有望帮助公司占据先发优势。 数字城管范围正在扩大,市场规模加速提升。城市化加速给城市管理带诸多问题,涉及部门也越来越多(环保、工商、公安等部门都牵涉其中),作为民生项目社会 反应也越来越大,各地政府均将其作为重点考核指标,并扩大了其管理范围。城市基础设施GIS管理系统,城市道路占挖管理系统,楼宇亮化、路灯远程控制系 统,防汛遥测指挥系统,数字城管考核、12319呼叫系统,污水处理厂在线检测系统、垃圾填埋场监控系统等等都陆续在各地应用,从而促使市场规模加速提 升。
长期成长潜力显现,维持买入评级。公司主营业务处于高速增长期,新业务潜力也陆续显现,未来业务范围也有望通过兼并等形式继续拓展,长 期成长潜力显现,有望持续超预期。预计12-14年公司可实现EPS分别为0.91元、1.17元和1.49元,对应当前28.90倍、22.48倍和 17.65倍PE。目标价29.25元,对应2013年25倍PE,持续买入评级。
四维图新：导航地图再现曙光,新业务为后续发展提供动力
宝马业务带动车载导航进入快速增长阶段,实力不断提升保障长期竞争优势。近几年,宝马在我国销量快速增长,2006-2011年年复合增长率达到45%,同时宝马作为高端车的代表,更是我国前装导航的主要贡献力量。公司从四季度开始为宝马新车型提供导航电子地图,分析师预 期明年宝马将给公司带来约9000万元收入,公司车载导航业务将进入快速增长阶段。公司在车载导航地图领域一直处于龙头地位,连续9年市场占有率保持在 50%以上,公司仍不断开发新产品、提升产品质量,巩固龙头地位:收购Mapscape,占领下一代导航数据标准格式NDS的先机;推出语音和ADAS地 图数据产品;与丰田成立合资公司,推出动态更新技术。
WP8手机上市,有望扭转消费电子下滑局面。由于诺基亚在中国销量大幅下滑,拖累了公 司今年消费电子业务收入。今年四季度,微软将推出WP8手机操作系统,有专家预测未来在智能手机操作系统上IOS、Android和WP8将形成三足鼎立 的局面。根据IDC预测,WindowsPhone到2016年市占率将提升到19.2%。如果WP8手机能取得较好销售成绩,公司手机业务将出现拐点。 移动互联网在我国面临较大发展机遇,公司消费电子业务前景广阔。
上下游拓展,新兴业务构筑公司长远发展战略。公司将从传统的内容提供商向综 合地理信息服务商转变。长期来看,我国地理信息产业空间巨大,2011年产值达到1500亿元,同比增长50%。据预测十二五期间,我国地理信息产值将保 持25%以上的年平均增长率,到2020年形成万亿元的年产值。公司拥有基础资源地图数据,占领产业制高点,分析师看好公司长期发展前景。2008-2011年公司动态交通信息业务年增长率超过100%,由于我国城市交通拥堵日益严重以及节能减排的需求,预计未来该业务仍将保持快速增长;发展te ematics业务,有利于公司提前布局车联网。
分析师预测公司2012-2014年每股收益为0.46、0.59、0.77元,结合卫星导航领域可比公司估值,给予公司2012年34倍PE,对应目标价15.64元,维持公司增持评级。
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