3sNews讯 中国证监会于2月1日公布创业板IPO申报企业基本信息情况，截至2012年1月31日，拟在创业板上市的有220家，其中25家在初审中，126家在落实反馈意见中，39家已过会，30家中止审查，另外还有5家企业终止审查。同日，证监会首次公开股票审核工作流程，以进一步提高发行审核的公开性和透明度。
3S企业上市境况及历程
从此次披露的企业信息情况看，地理信息产业的深圳市凯立德科技股份有限公司、北京恒华伟业科技股份有限公司尚处于“落实反馈意见”阶段;厦门精图信息技术股份有限公司处于“已预披露”状态，北京东方道迩信息技术股份有限公司、立得空间信息技术股份有限公司已“中止审查”。与地理信息产业相关的北京水晶石数字科技股份有限公司处于“初审中”。
3S企业经历了2007年由北斗星通打头的上市初发期，2008-2009年由千方科技和超图软件引领的上市预热期后，在2010年进入了上市风潮期，在短短四个月内，合众思壮、数字政通、四维图新、国腾电子先后在深交所上市，高德软件也于同期在美纳斯达克上市。时至2011年，上市热潮渐退，只有中海达一家公司登陆创业板，3S企业上市进入潮后缓冲期。精图信息于2012年伊始闯关IPO，再次引起业界对3S资本市场的关注。
据历年年报数据显示，在经历了短至近1年，长达近4年的发展后，3S业界已经上市的10家企业整体发展良好，资本市场趋于乐观，为后继上市企业奠定了心理基础。国家测绘地理信息局局长徐德明在2011年10月举办的地理信息产业大会上透露，目前3S业界约有50家企业正在筹备上市，这对整个产业是一个利好的消息。
在中国证监会2月1日公布创业板IPO申报企业基本信息情况后，记者第一时间采访了其中一家中止审查企业——武汉立得空间，获悉到该企业中止审查的直接缘由。
“企业闯关IPO如同一列跑车在路上奔腾，从出发到达目的地总要经过路上的休憩、调整和准备，暂时的停顿是为了更好地前行。”立得空间的副总经理周落根诙谐比拟并阐述了此次中止IPO审查的实际情况。立得空间主动申请中止审查，具体基于两方面原因：一是准备更详尽的公司财务报表，并同时处理好与本企业相关高校关系(武汉大学)，以及进行相应的准备;二是此时的股市行情并不稳定，行情不被看好，上市有可能遭遇破发，会对公司经营造成负面影响。预期下半年，准备更加充足，市场的接受度和股市行情转好后，公司会强势上市。立得空间厚积薄发，等待夏末秋收的时刻在闯关IPO的路上高歌猛进。期待立得空间满载收获，为3S行业带来更好的音讯。
随后，记者联络了东方道迩的覃敏先生，因其有事在外地出差，随后亦将为此次IPO进程作以进一步的解读。
3S企业IPO进程问题浅析
1、企业主动“中止审查”
证监会新增的“中止审查”制度表明，“中止审查”分两类情况，一是申请人涉嫌违法违规被调查尚未结案;被证监会依法采取监管措施尚未解除;对有关法律法规需要进一步明确具体含义，需请求有关机关做出解释;二是申请人主动要求中止审查。在申请方需要补充提交某些材料的时候，需要进入中止审查状态。当上述情形消失后，即可恢复审查。而“终止审查”则意味着上市被否决。
对于“中止审查”，可能由于企业自身出现问题，主动撤回，补充材料;或者是企业结合现状，自行放弃，比如审核的不确定性，而企业又急于融资，便主动撤回另寻它途;亦可能企业在等待最佳时机。
由于受宏观经济增速放缓影响，客户需求量有所放缓，3S产品市场销量同比未有较大改善，致使销售收入与同期相比未有增长，同时，现在的股市行情并非最佳，上市有可能遭遇破发，会对公司经营造成负面影响，或是正值转型期的企业，对自己的中长期规划尚未明确，是否选择3S概念上市，企业内部存在争议等等。
2、创新盈利能力不足
持续赢利问题是被否公司遇到的最大问题，多数被否公司存在成长性欠缺及自主创新性不够突出的问题。
虽然从发展速度和市场规模来看，3S业界已有多家企业具备上市的条件，但企业上市需要概念和题材。3S博客知名博主GIS-Thinker在《越走越窄的3S企业上市之路》中提到，在3S企业上市题材中，超图推出GIS平台软件，数字政通提出数字城管概念。精图上市之时，需要把地下管网、城市应急、民政地名、智能交通组合设计出行业平台的概念打包，方可实现业务的可分析、可计量。即单一的业务类型已无法支撑一个上市公司的业绩需求，组合打包才能达到目的。
“通过剥离的方式集中集团的优势资源打包上市对于地图企业是比较现实的做法。”资深业内专家张亮认为。这意味着行业中可依赖、可借鉴的题材越来越少，特色越来越不明显。随着政府建设性投资热潮的转向，难以持续地贡献出具有GIS概念的项目，公司的长期可持续发展也就存在疑问。资本市场对于同一概念所能接纳的上市公司数量会迅速减少，留给那些未上市公司的窗口也将越来越小。
“虽然前景被看好，但现实情况是除了导航之外，并没有其他应用能够真正实现大规模的商业开发。毫不夸张地说地图厂商已经走到了转折的边缘，上市或许是这些厂商能看见的摆脱目前困境，甩开竞争对手的最好办法。”资深分析师程宏认为。也就是越来越多的3S企业是视上市为救命稻草，而不是创造新的增值应用在市场上引发爆炸性增长来改变格局，以持续创造价值。
3、公司独立性不够
公司独立性是影响企业持续赢利能力的最核心因素。独立性问题主要分为两类：一是对内独立性不够，这是由于改制不彻底造成的，表现为对主要股东的依赖，容易出现关联交易、资金占用、同业竞争、公司治理结构等问题。二是对外独立性不够，这是由公司的业务决定的，表现为在客户、市场、技术、商标或业务上对其他公司的依赖。 3S企业大多是家族企业或者是创始人绝对控股的企业，东方道迩和厦门精图信息便是显著的例子。企业上市之后，企业便不属于个人而属于全社会，创始人绝对控股或者家族控股会出现个人意志凌驾于企业利益之上的不正常状态，或者对职业经理人和投资者的激励不够造成企业发展的不利局面。
而整个地理信息产业，对政府的依赖性非常高。首先是3S企业业绩大多依赖于税收优惠、财政补贴等非经常性损益;其次，3S企业的产品主要集中数字地名公共服务平台建设、地下管线信息化管理平台建设、应急综合服务平台建设等政府采购或者公共服务领域，客户相对比较单一。而仅靠政府部门在一定时期内的业务导向，无法让行业焕发出持久向前的源动力。
4、主体资格不合格
主体资格问题指报告期内管理层发生重大变化、主营业务发生重大变化、股权问题、出资问题、实际控制人问题等。这是IPO企业审核的重点关注问题。
3S企业在股票报告期内发行人股权和出资方面可能存在的问题，股权转让过于复杂或股权结构存在较多问题，如股东出资不到位，出资未评估，国有股权转让未拿到批文等问题。整体来看，主体资格存在瑕疵并非个别现象，也不一定对上市构成实质性障碍，关键是如何进行解决。如果公司经营过程中存在不规范之处，则一定要在申报前采取合理方式进行规范。(高佳)
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