2012年12月24日，北京数字政通科技股份有限公司发布股东大会公告，宣布股东大会已经批准公司签署《汉王科技股份有限公司与北京数字政通科技股份有限公司及张开春等关于北京汉王智通科技有限公司股份转让协议》。至此，数字政通公司拟使用超募资金10440万元人民币收购汉王科技股份有限公司全资子公司——北京汉王智通科技有限公司90%的股权的事宜正式宣告成功。收购消息发布后，数字政通获得包括申银万国、民生、国金在内的多家重量级证券研究机构的共同推荐。
收购背景：企业发展需“内生+外延”两条腿走路
据悉，在并购之前，数字政通历经几年的成长期，目前公司已经在数字化城市管理软件领域，具有超过50%的市场份额，居行业领导者地位。而在数字政通早期非企业发展过程中，主要是采取“内生”式发展策略。目前，在技术上，公司一直走在同行业前列;在产品服务上，公司专注于“数字城管、数字社管、国土资源管理、城市规划管理”等多个领域，能够覆盖数字城市建设的诸多方面;在市场上，其产品已经部署到北京、上海、天津、重庆、杭州等全国200余个城市;在标准上，公司积极参与了9项国家标准的相关制定;在业务收益上，公司近年来一直稳步增长，在宏观经济形势偏紧的情况下，2012年前三季度更是实现了净利润增长率超过40%的快速发展。
数字政通董事长吴强华先生表示：“即便有了这样的成绩，我们也应该看到企业未来发展的问题，中国的智慧城市建设正在从概念宣传走向实践应用，云计算、物联网、大数据等新的技术推动了传统情况下条块分割的政府信息系统的融合，城市管理、交通管理、治安管理、社区医疗等与民生息息相关的公共服务职能之间的协同越来越紧密，数字政通应配合政府行政管理职能的不断变革，未雨绸缪地考虑到未来的融合需求。在这种情况下，光靠企业内生的发展已经不能满足市场的要求，必须要结合‘外延式’的发展策略，来进一步延展智慧城市的服务形态，强化技术和产品线，以实现可持续的业务高速增长。所以，‘收购’已经成为数字政通发展的一个必然选择”。
“此次收购对于数字政通提升业务天花板，建立多元化、创新性的商业模式，巩固并进一步拓展市场份额，加速成为中国领先的智慧城市应用与信息服务提供商有着非常重要的意义。”数字政通副总裁邱鲁闽如是说。
并购乃深思熟虑之举
在数字政通看来，想要在城市管理和数字社会管理以外还要延伸业务，要能够跟公司现在的客户、未来的客户绑定关系，增强后服务形态，就必须有过硬的产品及服务组合。在经历了多次公司内部讨论和市场调研之后，数字政通认为，现在各地政府投资成熟度最高、市场最活跃的是“智慧交通”和“平安城市”等领域。而且这两个领域在过去几年间正逐渐与数字政通主营业务相融合。所以，他们将收购的目标聚焦在那些具备“智慧交通”和“平安城市”服务能力的本土公司上。
在确定收购方向之后，吴强华及他的团队在2012年当中，走访全国多个城市，并深度研究了很多家“智能交通、平安城市”领域的行业企业。“在调研的过程中，我们有两个认识，一是热闹，二是离散。”邱鲁闽告诉记者：我们发现，在这个行业里，参与厂商不下千家，热闹的很。这说明这个行业市场潜力非常庞大。第二，我们还发现，由于行业进入门槛较低，市场分布极为离散，除了少数几家拥有核心技术或能够提供整体解决方案的公司之外，大部分企业缺乏特点，公司的区域性限制非常明显，很多公司只是在做简单的系统集成，利润率非常不稳定。“基于这两点考虑，公司研究决定，必须将收购的重点放在那些具有核心能力并能提供整体解决方案的公司上面。”
“2012年年中的时候，我们看中了一家实力不俗的智能交通公司，其年利润额在数千万量级以上，并且在某直辖市的市场占有率非常高。这很让我们心动。但在认真研究之后，公司并没有急于采取行动，究其原因，这家企业的产品及技术比较另类，很难向其它市场推广，更不具备长远的战略规划。”邱鲁闽很严肃地讲：“这很可怕，如果产品和技术没有战略价值，随着市场的成熟，早晚会被淘汰。我们看中国信息化应用比较成熟的行业，例如电信和金融业，开始也是诸侯割据的局面，而现在没有核心能力的公司已无立足之地。所以，我们的目标再一次被浓缩在那些具有自主技术及产品、团队层次分明、且能够提供整合服务的厂商之中。”[page]
收购汉王智通，不仅仅是只争朝夕
“2012年10月31日，数字政通与汉王智通初次接洽”
“12月5号，双方签约”
“在短短36天时间里，我们找到了想要的‘答案’。”吴强华很是高兴。
据悉，汉王智通及其前身汉王科技智能交通事业部，从事智能交通和安防领域已有13年。目前，汉王智通基于DSP(数字信号处理)的车牌识别和智能分析等技术在交通安防领域得到广泛应用,其高速公路车牌识别系统全国市场占有率近50%。在从分地区情况来看，汉王智通市场占有率在北京约占100%，在吉林省约占80%，在黑龙江省、安徽、附件、湖南、江苏、浙江等省份约占90%以上。“除了看中汉王智通的市场影响力之外，数字政通对其并购还有三个原因。”邱鲁闽向记者阐释说。
第一，汉王智通有非常核心的自主技术。从1999年到2012年，汉王智通在这个领域形成了超过30项专利，其自主化产品在行业内得到了广泛的应用，备受市场的赞誉与用户首肯。据悉，汉王智通也是国内最早形成核心技术的厂家之一，其技术也是目前国内最成熟的，可靠性很高。
“当我们了解到它的技术背景的时候，我们被吸引了”。
第二，汉王智通的核心团队极其稳定。总经理和三个副总经理，四个人在公司有超过十年的工作经验和业务配合，而且核心团队分工明确，在各自所擅长的领域一直合作的非常好。此外，在这四个核心管理团队下面还有二十多位技术和业务骨干，在公司的工作年限平均超过6年，团队融合度很高。
“在快速发展、经常变动的IT行业中，我们认为这是非常难得的优秀团队，而且经验可以说是专家级的。”
第三，汉王智通业务能力非常强大。公司在国内有接近200家的合作伙伴，销售以汉王眼和汉王智能高清为核心的智能产品，其产品已经广泛应用在全国各地，在行业内部具有相当的品牌知名度和美誉度。尤其是近两年，公司每年都以超过50%的速度在增长，在2012年公司新增订单超过1亿。
“目前，汉王智通整个业务收入来自于超过数百份合同，公司的综合毛利率在30%以上，高于行业平均水平，并且这些数字都是真实的。”邱鲁闽特地强调了“真实”这两个字。在他看来，收购完成后，某些投资者可能对汉王智通的企业情况有些曲解。
据悉，汉王智通是一家成长潜力非常大的IT企业，在前期调研及分析中，数字政通发现影响汉王智通业绩的主要有三个方面。首先：作为一家技术型公司，汉王智通在研发上的投入比重很高。超前的研发投入直接影响了它的盈利能力，但同时也稳固了汉王智通行业领先的技术地位;其次，汉王智通摊销了其原母公司汉王科技一些无形资产费用，每年大概有700万左右，这也影响了它的业绩;再次，汉王智通最近几年的经营策略，逐渐从产品营销向提供全面的解决方案去延伸，为市场推广所产生的营业费用占业绩比重较大，同样也影响了业绩表现，这些因素在账面上形成了数字上的亏损。
“收购汉王智通，不仅仅是只争朝夕，更大的目标还是在未来。”邱鲁闽还说：汉王智通的业务具备非常好的扩张能力，如果未来我们在提升业务规模的同时加强费用控制，我们有信心将汉王智通的盈利能力做到行业内较高的水平。
在业内人士来看，邱鲁闽所言非虚，由于汉王智通的大客户群在政府端，而政府行业有着年底突击结算的特性，有分析师预测2012年度汉王智通应该实现500-1000万左右的净利润。另外，根据双方签署的《股权转让协议》，汉王智通的管理团队愿意以现金的方式出资1160万，持有汉王智通10%的股份，并且就公司未来五年的发展业绩做出相应的承诺。即从2013年到2017年，汉王智通实现的净利润将从2000万到5184万。这一点也充分表达了汉王核心团队对企业未来前景的信心。
“我们对于管理团队这种信心非常重视，这也是最后促使我们下决心收购这家公司的重要原因。”邱鲁闽在采访中强调。
强强联合，共展智慧业务
收购完成后，面临的就是整合。最近一段时间，邱鲁闽马不停蹄地辗转于数字政通与汉王智通之间。按公司规划，未来两个公司之间业务交叉往来会非常频繁。
按照董事长吴强华的话来说：未来发展中，首先，汉王智通可以借助目前数字政通已经建立的全国性营销网络，来推广汉王智通的核心产品和解决方案;第二，在今后的项目投标过程中，汉王智通的加入能够为数字政通提供更丰富的产品线，为客户提供更加多样化的选择;第三，在研发上，公司将集“三维地理信息系统”、“网格化管理”与汉王智通“模式识别”等核心技术在创新业务上形成合力，开发中国领先的智慧城市新产品，并且其应用前景非常广阔。
对于本次收购，申银万国的分析师梅剑峰认为：汉王智通客户与数字政通重合度较高。随着“十二五”期间智慧城市的加速发展，数字政通现有业务主要集中在数字化城市管理和社会综合维稳管理等领域,收购汉王智通后公司业务能延伸至智能交通和平安城市等新增市场。汉王智通目前的客户群体主要集中于二三线城市,与数字政通近年来的新增客户群体重合度较高。此外，数字政通和汉王智通产品线互补,协同效应将更为显著。
而与此同时，不少证券分析师都认为：汉王智通一有技术、二有团队、三有订单，对数字政通来说是良好标的。另外，在今年9月份，国家测绘地理信息局在举行的“数字城市建设专题研究班”上明确表明，“十二五”期间我国全部地级市将建成数字城市，这对于服务政府行业的数字政通来说，今后市场前景将一片光明。
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