6月29日，Momenta披露全球发售文件，正式启动招股，计划于7月8日以“6880”为股票代码在港交所挂牌上市，成为“物理AI第一股”。Momenta此次引入14家机构作为基石投资者，其中新加坡政府投资公司（GIC）和富达国际（Fidelity International）各出资1亿美元领投。
本次IPO最终定价295.6港元，未设价格区间，罕见地直接确定最终发行价，这代表Momenta确实很火，也反映了投资人对Momenta股价的信心。据了解，不考虑绿鞋的情况下，Momenta预计总募资额约为58.9亿港元，而基石认购总额约3.76亿美元（约29.4亿港元），占总募资额的比例为50%。这个数字是什么概念？举几个例子明星公司IPO的例子就知道了。
2025年宁德时代23家基石总计投资204亿港元、占全球发售比例约50%；恒瑞医药7家基石，投了41.5亿港元、占比约44%；Momenta的基石占比接近50%，这说明基石投资人都在“疯狂”抢额度。
而在这近30亿港元的基石盘子中，GIC和富达国际各掏出1亿美元强势领投，相当于基石份额的一半多被它们“包圆”了。那么，为什么这两家全球顶级的长线资金，会各自砸下1亿美元，锁定一家尚未盈利的物理AI公司呢？又是为了啥？这些咱们后文详述。总之，此次Momenta覆盖了全球顶级的机构投资人、产业资本和国内长线资金，这在港股IPO中挺罕见的。
具体来看，GIC和富达均获配1亿美元强势领投；贝莱德集团（BlackRock）出资2500万美元，橡树资本（Oaktree）出资2000万美元，富兰克林邓普顿基金集团（Franklin Templeton）出资1000万美元。梅赛德斯-奔驰和比亚迪，分别出资2500万美元和1500万美元；产业链合作伙伴兆易创新出资600万美元。中资顶级长线私募、公募和险资包括中国顶级私募基金高毅和博裕，中国顶级公募基金华夏基金和广发基金，以及长线险资太平洋保险，每家均出资1000万美元。此外，基石投资者中还包括苏州魔速。
根据招股书，Momenta本次募集资金款项约60%将用于研发加强核心技术及推进新一代智能驾驶解决方案，约20%将用于加速自动驾驶出租车服务解决方案商业化及规模化发展，约10%将用于巩固量产车解决方案业务并推进新一代产品开发，约10%将用于营运资金及一般企业用途。
GIC和富达国际领投Momenta基石
GIC做港股基石，本身就是一个值得关注的信号。跟淡马锡不一样，GIC以极度保守著称，因为其“几乎不做新股基石，只在二级市场买成熟企业”。近年来GIC在港股基石上的动作屈指可数，2025年5月，GIC以2.68亿美元领投恒瑞医药港股IPO基石，是近年来少有的大额出手；此外，GIC还参与了圣邦股份等少量案例。
换句话说，GIC愿意拿出1亿美元做Momenta的基石领投，在其自身的投资节奏里已经算“重仓”了。GIC近年投资的科技公司包括大模型龙头Anthropic、台积电等，也投资过阿里巴巴、美团、快手等行业龙头。
从投资标的看，GIC偏爱高成长属性的科技互联网和半导体公司，选择领投Momenta，意味着其已将Momenta视为AI行业的核心标的之一。
与GIC并列领投的富达国际，管理资产规模已超1万亿美元。富达国际对腾讯、阿里巴巴、比亚迪、宁德时代等中国各行业龙头进行过长线投资，近年来也通过旗下基金，投资过中际旭创、新易盛、寒武纪、澜起科技等AI光模块和算力领域的科技龙头企业。
贝莱德是全球第一大资管机构，截至2025年底管理规模达14万亿美元，近年港股基石案例包括剂泰科技等。橡树资本由霍华德·马克斯创立，2025年5月同时出现在宁德时代和恒瑞医药的基石名单中，值得注意的是，宁德时代和恒瑞医药是2025年港股市场规模最大的两单IPO，橡树资本两单都没落下，如今又加码Momenta，可见其对港股科技资产的持续看好。
富兰克林邓普顿的情况更特殊。根据公开信息梳理，这家由传奇投资人富兰克林·邓普顿创立的全球资管巨头，借着Momenta这次IPO，历史上首次现身港股基石投资者名单。
总得来看，五家全球顶级投资机构共获配2.55亿美元，占3.76亿美元基石认购总额的近70%，这说明这些国际顶级机构正在用真金白银，都在对AI赛道进行系统性布局，而Momenta无疑是其中的核心标的。
产业”顶配”级战略投资人这一层，梅赛德斯-奔驰出资2500万美元，比亚迪出资1500万美元，产业链合作伙伴兆易创新出资600万美元。
奔驰和比亚迪，一个是全球顶级国际车企，一个是中国新能源车企领军者。两家既不是财务投资人的做派，也不是临时赶来捧场，他们都是Momenta的老股东，也是合作伙伴，此次作为基石继续加码，显示对Momenta长期经营的认可和对未来的看好。
而且，车企做基石的意义和长线基金不同：长线基金押注的是财务回报和技术趋势，车企做基石押注的是自己的供应链和产业判断。奔驰和比亚迪愿意拿真金白银锁仓，说明他们对Momenta的技术路线和商业前景有实际的产业层面认可，而不只是看财务数字。同时有国际车企和中国车企联手做基石，在近年港股IPO中也相当少见。
中资基石方面，高毅和博裕各出资1000万美元，华夏基金和广发基金各出资1000万美元，太平洋保险出资1000万美元。此外，基石投资者中还包括苏州魔速。
高毅资产和博裕资本是2025年港股基石市场的熟面孔，两家同时出现在宁德时代的23家基石名单中，博裕还参与了恒瑞医药的基石。
太平洋保险的参与，需要放在一个更大的趋势里看。2020年至2024年，险资参与港股IPO基石投资的案例屈指可数，累计不超过10家。2025年，泰康人寿、中邮人寿、大家人寿、太保资产及太保资管（香港）等机构参与了12家港股IPO基石认购，总金额达26.2亿港元。2026年截至5月27日，已有7家险资参与17家港股IPO基石，总金额超25亿港元。
太平洋保险一直是相对审慎的那个，2025年参与了宁德时代、紫金黄金国际等4家，2026年截至5月仅参与了思格新能1家。换句话说，太平洋保险绝不是”逢IPO必打”，它的出手更接近精挑细选。选择Momenta，是在低利率时代险资加速配置硬科技资产的大背景下，一个非常确定性的判断。
从整体阵容看，这种“国际长线+产业顶配+中资全覆盖”的三层结构，在近年港股IPO中确实罕见，而Momenta则是少有的同时在三个层次上都拿到顶级机构的案例。这就不得不说回到Momenta本身物理AI第一股的独特生态位了。
物理AI第一股
今年4月，Momenta R7世界模型实现量产首发。R7是一个能够理解物理规律、推演世界演变的基座模型，支撑Momenta在乘用车、无人驾驶出租车及无人物流车等领域规模化落地。
世界模型被认为是激发物理AI“GPT时刻”的关键突破口，而Momenta是全球率先采用“两条腿”策略的公司——基于”数据飞轮”技术洞察，量产方案与可规模化Robo并行，以世界模型为基座，让物理AI从技术理念走向现实生活。
而自2016年成立到现在，Momenta一直在做这件事，沿着“一个飞轮、两条腿”的战略往深里走。量产辅助驾驶赚来的钱养自动驾驶研发，自动驾驶沉淀的数据飞轮反过来提升量产方案体验。这个闭环转了十年，转成了“物理AI第一股”的底座。
财务数据也支撑了新老股东的信心。2023年至2025年，Momenta营业收入从7.43亿元增长至24.13亿元，三年翻三倍，年均复合增长率超80%。其中许可收入从0.23亿元增至9.68亿元，三年翻42倍；毛利率从17.5%升至71.6%，三年翻四倍。经调整年内亏损从10.93亿元快速收窄至3.03亿元，已接近盈亏平衡。
截至2025年底，公司现金储备超100亿元，这也是Momenta继续深耕物理AI的底气之一。2025全年，Momenta研发投入18.69亿元，占年度收入的77.5%，近三年累计研发投入达46.6亿元。截至2025年底，公司拥有研发人员1157名，研发人员占比近82%，超过三分之二拥有硕士及以上学历。
因此，在量产自动驾驶/量产智能驾驶上强劲的业务增速，三年复合增长率80%的营收增速，雄厚的现金储备与持续10年在物理AI方面的投入和深耕，可以想见，Momenta上市后一定属于细分赛道的稀缺标的。
此次赴港IPO，将为Momenta技术演进与业务扩展注入强劲势能，也为物理AI产业的资本化和规模化发展树立了全新标杆，几年后回过头来看，一定是是物理AI一个重要的Milestone，而14家超豪华基石阵容的背后，更体现全球资本对物理AI越来越强大的共识，看中的则是物理AI从理论走向规模化商业落地的大趋势，Momenta则是这个共识和趋势的锚。
{{item.content}}