“天线第一股”收购朗赛微波，大踏步进入军网，涉足北斗天线制造，拥有完备的军网供应资质，致力于研究北斗天线系列产品，产品广泛应用于航空航天、雷达、电子对抗、遥感遥测、微波通信、移动通信、卫星通信、数字广播等军民用电子设备，与盛路通信部分产品相近却又不重叠;2013年朗赛微波利润渴望达到目前盛路通信母公司水平。
投资建议：价值被显著低估，至少60%的溢价空间
我们预测，公司2011年-2013年的收入增长率为71.9%、47.7%、42.7%，利润增幅为112.0%、71.6%、44.7%，对应EPS分别为0.91元、1.57元、2.27元。我们认为，军网、北斗虽然不能短期为公司带来大比例业绩，但看好公司在中长期布局军网，做实北斗的愿景。
目前股价25.32元，对应2011年28倍PE，2012年16倍PE，具有很高的安全边际，价值被显著低估。
我们保守给予2012年25倍PE，股价40元，有近60%的溢价空间，维持买入-A投资评级。
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